バイアウトファンドの秘密を中の人が明かしてくれました｜Vol.553-554 | M&A BANK

ブルームキャピタル・宮崎さんのご紹介で「ファンドの中の人」が匿名で登場！
知られざる内部事情、会社を買うときの本音に迫ります。

　目次　

【中の人が暴露】投資結果に関係なく報酬〇億円!?バイアウトファンド｜Vol.553
【会社の転売は悪か?】バイアウトファンドが好む会社、買い方とは｜Vol.554

 

 

【中の人が暴露】投資結果に関係なく報酬〇億円!?バイアウトファンド｜Vol.553

 

ファンドが欲しがる会社の規模

ファンドが欲しがる企業規模
現状、多くの日本のファンドでは企業価値50億円ほどが目安になっている
日本の平均投資規模は米国に比べると小さい

ファンドがどんどん投資規模を大きくする理由
一般的に集まった資金×2%が固定のマネジメントフィーとしてファンド側に入ることが多い
投資規模が大きければ大きいほど儲かるため、大きな案件を扱うようになりやすい
ただし、新しく組成されたファンドなどは、企業価値5億円など比較的小規模な案件でも投資対象とする場合がある

 

ファンドが好む案件とは？

ファンドが好む案件
キャッシュフローが良く安定している案件（不動産など）
レバレッジが効かせやすくファンドも投資しやすい

成長していない企業が欲しい!?
安定（停滞）していて、ファンドが更なる成長エンジンになることで会社の価値を上げていけるものが好まれる
「安定した成長」であればきちんと評価するファンドも

ファンドはボラティリティーが嫌い
急成長/急降下することなく、安定した成長カーブを描いていると評価をされやすい
大まかに10％以上の変動があると銀行に危険視されてしまうため、避けられる傾向がある

 

 

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【会社の転売は悪か?】バイアウトファンドが好む会社、買い方とは｜Vol.554

 

ファンドはどのように評価額を決める？

ファンドが評価する際のポイント
将来の売却額は時流の影響も大きいので読みにくい
（例：銀行が積極的な時期はディールバリューが大きくなりやすい）
ある程度予測できるキャッシュフローも考慮して評価するのが基本

 

ファンドが好まない案件・好む案件

投資の回収に時間がかかるものだと渋くなる
大きな投資を予定している場合は、回収見込みがあっても及び腰になりやすい
投資は既に済んで、回収フェーズに入っている案件の方が取り組みやすい

ファンドは店舗ビジネスを好みがち？
既に何十も展開している店舗ビジネスは成功パターンが確立していることが多いため
ファンドの力でさらに数を増やすことで安定した成長が実現できると考えられやすい

 

ファンドが買収したら、経営層はどうなる？

ファンドに売ったら経営層はクビ？
ファンドとしてもこれまで安定して成長させてきた経営層に企業価値を上げてほしいと考えるため、よりよいインセンティブ設計をしようとすることが多い

自信のある社長ならば怖がらないが…
あまりうまく経営できていない社長にとってはファンドは脅威になるため、強い拒否反応を示されることもある

現役ファンドマネージャーからメッセージ

ファンドに投資されるデメリットはほぼないはず！
将来的な転売を嫌がる人もいるが、上場も第三者に株を売るという意味では同じ
ファンドも評判が落ちるようなことをあえてしようとはしないので、ぜひうまく活用してほしい

 

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