東大卒・元モルスタのエリート会計士登場【ユナイテッド＆コレクティブ社外取締役・加藤氏】｜Vol.304-306 | M&A BANK

今回のゲストは、上場企業はじめ多数の企業に対してCFO支援・M&A・資金調達アドバイザリーサービスを提供する、公認会計士の加藤さんです。

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#304　【東大卒・元モルスタ】エリート会計士登場！

エリート会計士、これまでのキャリア

• 絵にかいたようなエリート街道まっしぐら
  東大在学中に会計士試験に合格、中央青山監査法人へ
  その後は金融系キャリアが続く（モルガン・スタンレー、バークレーズ）
  時はリーマンショック前、20代でも年収数千万だった…？
• 外銀からベンチャーCFO、また外銀へ
  モルスタから珍しくベンチャー社長になった先輩についていった
  フォートラベル（価格com.子会社、旅行口コミサイト先駆け）のCFOに
  IPOを目指すも、リーマンショックで取りやめに。バークレイズへ
• 鞄ブランドのコーチで事業会社サイドも経験
  予実・経営管理以外に、マーケティング・CRMも
• ソニー出井元社長のコンサル系企業でファンドレイズ・投資責任者を経て独立
  セルサイド（投資銀行）、バイサイド（ファンド）の経験を活かして独立
  コンサル的に財務やM&Aアドバイスをする今のスタイルに

クロスボーダー案件の支援も

• 海外の企業を買うときも、“手金”は強い
  銀行からのファイナンスありきだと厳しいところはある
  イン‐アウト（日本の企業が海外の企業を買う）方が多めな印象
  アジアの案件が多いが、大型案件は欧米系が多い

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#305　【資本政策】失敗あるあるとエリート会計士からのアドバイス

• 関わっている会社は多数。
  多数の企業でCFOを務める加藤さん。仕事の濃淡は会社による
  居酒屋チェーンてけてけ等を展開する上場企業ユナイテッド＆コレクティブの社外取締役も
  コロナの影響はそれなりに、かなり。

資本政策、スタートアップの注意点は

• 一番大変なのは、平等に分けたパターンと、出資者に渡しすぎたパターン
  最初は社長が67％は持って、拒否権を与えない状態でスタートするべき
  外部からの調達でも、いきなり34％渡すのは避ける
• 抜けていく創業メンバーから株を買い取る場合の額の決め方
  直近の調達時のバリュエーションをもとに算出することが多い
  売り手が額を提示し、第三機関にレポートを貰うのが現実的
• 株主とは“最初に”株主間契約を結ぶこと
  売りたいときに売りやすいようにしておく
  「大型契約主が許可したM&Aについては同額でイグジットできるようにする」等の契約を
  スクイーズアウトで強制的に排除することもできるが、裁判になりかねない
• 加藤さん自身も自身で事業をやった際に苦労している
  日頃アドバイスしている人でも、いざ自分がやるときは「大丈夫だろう」と思ってしまう
  過信は本当に禁物

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#306　【提案！】CFOはフルタイムじゃないほうがお互い幸せ説

• CFOはフルタイムより、スポットの方が現実的？
  特にベンチャーでは、CFOにも顧客をとってくるくらいの気概が求められる
  守りに強いタイプのCFOだと物足りなく感じられることも
  いっそCFOに期待する役割を割り切るスポット契約にしては？
• 効果的なCFOの使い方とは
  必要な時にスポットでアドバイスを貰い、フィーを抑える方がよいのでは
  創業初期の資本政策や投資契約の相談、攻めのファイナンスをしたいときなどが効果的

CFOニーズが特に強そうなIPO準備期でも、結局一番大事なのは内部統制を整えること。
それを実現できるのも、審査側とのやり取りで大事なのも、引っ張っていく社長の熱意だったりする。最終的にCFOは守りの役割をきちんと果たすことが重要になる。
フルタイムの‟CFO”となるとどうしてもあらゆることを期待してしまうなら、スポットでCFO契約をしてみては？とのこと。

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