M&Aを経験して思うこと｜Vol.059 | M&A BANK

1社目からIPOを急がなくてもいいのでは？

島袋
えー、パテック・フィリップの大久保社長に来ていただきました！
あっ違った！…大久保社長に来ていただいてます。（笑）

大久保社長は29歳でバイアウトされて、今2社目を起業されていますよね。
視聴者いただいている方の中には、今から起業しようか考えている方、既にベンチャーをやられている方がいらっしゃいます。
ご自身の経験を経て、みなさんへ一言いただければと思います。

大久保
そうですね、M&Aに関してはけっこう私も思うところがあります。
昔からそうなのかもしれないですが、ベンチャー業界はやっぱりIPO至上主義といいますか、IPOすることを大前提として起業しなければいけないというのが、教科書としてありますよね。
それは教科書としては正しいんですけど、実際に起業家側のプレーヤーとしての立場とすると、1回まずM&Aをして、それなりにゆとりを持ったうえで、2社目に挑戦していくっていうのは全く悪いことじゃないんです。むしろ私としてはそっちのほうがいいんじゃないかと思っているくらいですね。

島袋
メルカリの山田さんもそうですよね。

大久保
そうですね、1回売られてますよね。
それに、それこそ資本政策1つ取っても、1社目の時の反省点ってたくさんあるんです。

島袋
お、例えばどういったものでしょうか？

大久保
例えばですね、最初苦しかった時期があって、バリュエーションが低い状態で、資金調達をする経験をしたんです。もしかしたらですが、これも結果論ですけど、もう少し粘ってバリュエーションを高めても良かったのかもしれないですね。もう少し頑張れたんじゃないかと。それ（バリュエーションが低い状態での資金調達）によってどんどん株は希薄化していくので。

あともう1つは、ちょっと脱線しちゃいますが、資金調達する時のスキームとして、エクイティ／株のほうが絶対にいい、というのが起業家の方にとって前提になっていると思うんですけど、借金という形での資金調達は、今思うとアリでしたね。
それは必ずしも悪い選択肢ではなかったと思いますし、今やっている会社では、実際に最初の資金調達は株ではなくデットで調達しています。
やはり株の希薄化によって自分の発言権が減ってくわけですからね。それを犠牲にするのと、調達してお金を手に入れることのバランスは、もっとちゃんと考えたほうがいいと思いました。

まず1回経験して、自分で考える

大久保
…みたいなことは、やっぱり1回やると学べるんですよね。それを積み重ねていくと、ある程度ゆとりを持ってちゃんと伸ばす事業に取り組めると思います。
特に資本政策は取り返しがつかないので、それは2社目をやれていてよかったと思うことですね。

島袋
なるほど。そういう相談って、誰にすればいいんでしょう？

大久保
よくVCの人や同じ起業家の人に相談するんですけど、みんなポジショントークしか言わないので――なんなら私だってポジショントークかもしれないですし――まあ、自分で考えるしかないと思います。

島袋
（笑）自分で考える。自分で経験しろと。そのために1回売却しろってことですね

大久保
そうですね。とにかく1回やったほうがいいと思うんですよね。

島袋
はいはいはいはい…すごく勉強になりました。

今取り組んでいるのは、インスタ！

島袋
今はライスカレー製作所という会社で、インフルエンサーマーケティングをやられてますよね。もしよかったらそちらについても少し聞かせてください。

大久保
せっかくなので少しお話しさせていただきますと、カレー屋みたいな名前なんですが、やっていることはインスタグラムを中心とした、インフルエンサーのマーケティングやアカウントの運用支援ですね。

あと最近は「MARKED BY…」という子会社を作りまして、インフルエンサーの人が今まで広告でマネタイズしていたところを、自分でアパレルのブランドとかコスメのブランドを立ち上げられるよう支援する事業をやってまして、今すごく伸びてますね。
なので、最近はうちのオフィスに服が置いてあったりします。
ITのインフルエンサーという存在と、アパレルみたいなレトロな物販を組み合わせてマーケットを作っていくことに取り組んでいます。

島袋
今の2社目はIPOを目指されるんでしょうか？

大久保
そうですね。基本的にはIPOを目指すスタンスでやっています。でも、それも1回M&Aをやったからだと思います。
状況がものすごく変わったので、「M&Aは絶対ありえない」という固定観念にとらわれる必要はないと思います。まずはIPOを目指して取り組んでますね。

島袋
なるほど、わかりました。
またサミットを開催するので、よかったらまたそちらにもご登壇いただければと思います。

今回は長い時間、本当にありがとうございました！