VCが入っている状態でのM&A｜Vol.044 | M&A BANK

なんなら、大変なところをVCさんに任せていた

島袋
「笑うメディア クレイジー」を運営されているラフテックの伊藤社長インタビュー、第3回目でございます。
今回は、デューデリ(DD)していく中で1番大変だったことについて教えてください。

伊藤
一般論的にはたぶんタームシートをまくまでのところ（が大変）だと思うんですが、うちはそこをVC（ベンチャーキャピタル）に任せたんですよね。

（※タームシート＝最終的な契約書の基礎となる、投資（株式譲渡）の主要な条件をまとめた書類）

島袋
そうなんですか！

伊藤
そうです、いわゆる契約書回りですね。
金額面のところとかはさすがに僕もやったんですけど、「これで進めましょうか？」「契約書どうしましょうか？」といった、残りのほんまのめんどくさい……めんどくさいって言っちゃダメか。大変な部分を、ベンチャーキャピタルの人にけっこう助けてもらったので（そこはあまり大変ではなかったです）。（笑）

VCもM&Aを想定していた？

島袋
たしか、けっこうVCさん入ってましたよね。スカイランドベンチャーズ、イーストベンチャーズ、サイバーエージェントベンチャーズ、DeNAですよね。
M&A BANKで出演していただいた中でも、VCさんが入られていてバイアウトしたケースはたぶん初めてですね。

ご覧になっている方も「VC検討しようかな」「VC入れて、IPOじゃなくM&Aってありなのかな？」みたいに思ってらっしゃる方がいると思います。
出資もそうですが、バイアウトするときは、VCさんにまずなんて言ったんですか？

伊藤
「バイアウト話を進めようと思ってます」みたいな感じですね。
元々VCさんも出資する段階でイグジットはある程度前提でやってもらってるんで、概ね合意してもらったのもありますね。

島袋
もめたVCさんはなかったんですか？

伊藤
いや、特になかったですよ。ほぼ事後報告だったのもありますけど。（笑）

島袋
なるほど。それでOKなんですか？

伊藤
「これで進んでます」「契約書こんな感じでやってます」といった感じで事後報告していったら、「頑張ってねー」と（言ってくれる）ところが多かったですね。結構、関係は良好だったんで。

島袋
シードラウンドでみんな入れてもらったんですか？

伊藤
2回（出資いただいて）やってるんですよ。シードラウンドで1000万ぐらいと、アーリーぐらいのタイミングで1億。
シード（ラウンド）がスカイラウンドさんとイースト。1億のタイミングでDeNAと,サイバーエージェント、スカイラウンドもちょっと追加、みたいな感じですね。

島袋
M&Aに対してポジティブなVCってあるんですか？バリュエーションによりますかね。

伊藤
メディアっていうのもあるので、VCの人もある程度M&Aだろうと思ってたんじゃないでしょうか。結局IPOかM&Aかの2択じゃないですか。
時価総額100億円ぐらいで上場するのか、売却するのかの世界なんで、

島袋
VCさんは基本的にイグジットありきでお金を入れますよね。

話は変わるんですが、よくFacebookで「資金調達しました」っていうと「おめでとう！」ってばーっと書かれるじゃないですか。「おめでたくないんだけどな」と（僕は思うんですが）……これ怒られちゃうかもしれませんね。（笑）

伊藤
（笑）まあ、人によるんですかね。

島袋
たしかに、それは人によりますね。おめでとうございます！（笑）

まとめると、先にベクトルさんと話をつけてから、「こういう形で動いてます」と報告される感じだったんですね。

伊藤
スカイラウンドの代表の木下さんには、事前に「ベクトルにちょっと相談しようと思ってます」くらいのことは言ってました。リード（※投資先企業へのサポートを一任されたVC。最大の出資者を指すこともある）で1番面倒みてもらったんで、基本そこら辺の相談をしてました。

島袋
VCを入れるときは、スカイラウンドの木下さんにご相談を！

伊藤
お世話になりました。

島袋
では伊藤さん、次回もまたよろしくお願いします。