島袋・福住のM&Aトーク｜Vol.310-312 | M&A BANK

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#310　【バイアウトドットコム】赤字でもいい？買い手が欲しがっている企業の特徴

買い手のニーズは2種類

• “シナジーニーズ”なら“規模”がいる
  「キャッシュフロー・業績を買う」意味合いが強い
  営業利益で5000万以上　などある程度の規模を求めていることが多い
• “新規事業”なら“独自性”がいる
  面白い事業や独自の事業なら、利益が出ていなくても検討する
• SaaS系事業は特に強い人気がある
  SaaS=Software as a Service（サービスとしてのソフトウェア）
  ユーザーがネットワーク経由で活用できるソフトウェア

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#311　【よくある質問】苦い体験談も交えて回答します！

Q.「いつか売りたい」、どうすればいい？

• 「いつか売りたい」と思った時から準備を始めた方がいい
  株を買い取る人にリスク（労基・税務等での法令違反）を負わせないように準備
  人に依存しない、仕組みでまわるビジネスに。プロダクトを仕上げる
  部分的に譲渡する場合、事業譲渡だけでなく、1事業1法人にして株式譲渡もできる

Q.創業時の持ち株比率、どうすべき？

• 共同創業者と同じ比率にしないこと
  創業オーナーは3分の2以上は持つべき
  全く同じ比率で分け合うと、意見が分かれたときにどうしようもできない
  空気を制したほうが意見を通せるようになる（体験談）
  最初はよくても、利益が出てくるともめるもの
• 3%以上持たれると丸見えになる
  3%出資した株主は帳簿閲覧権を持つ（取引先、取引内容もわかる）
  ビジネスモデルを真似されかねない

Q.出資を受けるときの注意点は？

• 「出資＝お金をもらった」と思わないように
  出資は出口とセット。“多くして戻す”意識でいること
  “多くして戻す”ができれば、また出資を受けやすい
• 出資者が想像している出口、本当に問題ないか？
  「なぜ出資してくれたのか」を確認し、出口をすり合わせておくこと
  「3000万の出資分、5年後に売却して3億円にして返してほしい」と思っているかも
  それが怖いなら、借りて利息を払えばいい

Q.仲介、FAどちらに頼むべき？

• 仲介、FAそれぞれが抱える事情を把握して依頼すること
  売り手に比べ、買い手の方が繰り返し顧客になりやすいもの
  売り手・買い手から手数料をもらう仲介も、結局買い手有利に動きやすい
  FAは味方になる方からしか手数料を取らない分、規模が大きいものをやりたい
  営業利益で1億円くらいは出ていないと、FAはついてもらいにくい印象

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#312　【M&Aイグジット後】経営者の私生活の変化、後悔と反省

M&Aイグジットで、家・車・旅行の頻度が変わる

• 住まい：恵比寿→広尾で家賃2倍に
  二桁億でイグジットしている人は数億円規模の家を買う
• 車：2千～3千万円の車も現金で買える
  リセールバリューの高いフェラーリは資産運用目的の印象が強い
  会社で買って節税し、普段使いせずに10年後にほぼ同額で売るイメージ

金銭感覚の変化にはタイムラグがある

• おかしくなるのは「普段通り使っても減らない」と気づいてから
  3ヶ月～半年後くらいから気づく
  同時に、買えないものがなくなると欲はなくなってくる
  代わりに、空いた時間にやってくるのが出資・投資の話

「投資話」でこそ、けっこうなお金を使う？

• 事業家から急に投資家になっても、知見がない
  まずは入ったお金を丸ごとプライベートバンクに入れるべき
  そこからの貸し付けや利益で、生活や事業を回すべきだった
• 「窓口」を作って、そちらへ話してもらう
  投資話は、資産運用の担当者を置いて、その人にまず話してもらう形にする
  いいと思った話だけをあげてもらい、自分が承認する形にした方がいい

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